2026年7月，上海公安嘉定分局联合湖北襄阳、十堰警方成功侦破章某为首的证券领域敲诈勒索案件，抓获多名涉案人员。该案的侦破揭开了盘踞证券投顾行业的非法代理维权黑灰产业链全貌。此类团伙假借金融消费者维权名义，通过非法获取信息、批量组织恶意投诉、抽取高额退费佣金等方式牟利，形成完整违法闭环，不仅扰乱证券机构正常经营，破坏资本市场秩序，还暗藏侵害投资者权益、泄露个人信息等多重风险，已成为证券行业亟待整治的共性乱象。

一、全链条运作：黑灰产标准化牟利模式曝光

经警方核查，以章某为首的犯罪团伙并非零散作案，而是依托多家关联主体，搭建起“数据获取—客户筛选—引流诱导—批量投诉—利益分成”的全流程、标准化非法运作体系，各环节分工清晰、流水线式作业，隐蔽性与危害性极强。

产业链前端聚焦非法获客与精准筛选。团伙通过地下渠道非法收购、窃取证券投顾机构的客户信息，依托大数据工具对海量数据进行分类梳理，精准筛选出服务到期、维权意愿强、风险认知薄弱的投资者作为目标客群。随后借助批量外呼系统，以专业法律咨询、全额退费维权为噱头主动联系客户，刻意放大服务争议、散布片面不实信息，打消投资者顾虑，诱导其委托自身全权处理退费事宜。

产业链中端主打规模化恶意施压。为最大化牟利效果，团伙制定统一投诉话术、批量制作标准化投诉材料，梳理各类监管平台、投诉渠道的申诉流程，全程指导甚至替代投资者发起投诉。不同于个体自发维权，该团伙将零散的个人诉求包装成集中性、规模化的批量投诉，通过反复申诉、多渠道举报的方式，对证券投顾机构形成舆论与合规双重压力，逼迫机构为规避声誉受损、降低处置成本而妥协退费。

产业链后端实现闭环非法牟利。在协助投资者成功获取退费后，团伙按照30%至50%的比例抽取高额“服务费”“维权佣金”，无成本攫取非法收益。整套模式无需实质法律服务、无需解决真实纠纷，纯粹依托恶意投诉施压牟利，形成“制造纠纷—代理投诉—抽取佣金”的完整违法闭环。

二、乱象蔓延：证券机构遭遇批量恶意维权冲击

此次侦破的案件并非个例，2026年二季度以来，非法代理维权黑灰产在证券领域快速蔓延，多家持牌证券投顾机构均遭受大规模恶意投诉冲击，行业经营秩序受到严重干扰，上海利多星证券咨询有限公司的遭遇极具代表性。

2026年5月中旬开始，利多星收到大量同质化、模板化的异常退费申请，投诉内容、诉求金额、表述句式高度统一，呈现出明显的批量操作特征。更离谱的是，大量从未与企业产生业务往来的人员被错误纳入投诉名单，催生大量不实“乌龙投诉”。经企业核查，此类乱象根源在于黑灰产团伙数据审核缺失、批量作业粗糙，不仅无端占用监管部门与企业的处置资源，也造成行政资源的严重浪费。

数据显示，5至6月期间利多星异常退费诉求大幅激增，其中90%的退费客户均为服务合同已到期人员。这类客户原本服务关系已终止、无合理退费依据，却在短时间内集中发起退费投诉，均是受到黑灰产团伙教唆诱导。部分团伙甚至刻意制造纠纷，引导投资者仅购买短期投顾服务后就恶意索赔，同时要挟机构持续提供免费软件服务，否则就持续多渠道投诉，严重干扰企业正常经营与业务开展。目前，利多星已主动报送案件线索，全力配合公安与监管部门开展打击整治工作。

三、行业升级：黑灰产衍生新型作案特征

在监管与公安部门的持续高压打击下，传统金融黑灰产业态持续收缩，原本活跃于保险、助贷领域的非法维权团伙开始向证券投顾行业迁徙，且作案模式不断迭代升级，摆脱了以往零散化、本地化的作案形态，呈现六大全新特征。

一是作案地域全域扩散。以往非法代理维权团伙集中于中部重点城市，在属地高压整治下，逐步向三四线城市及异地省市流窜转移，跨区域协同作案特征显著，规避打击能力大幅提升。二是组织架构精细化拆分，实行前后端异地分离运作，不同地区人员分别负责获客、引流、制单、投诉、结算等环节，线上协同、隐蔽性极强。三是伪装形式更加隐蔽，依托法律咨询公司、合作律所等合法主体包装身份，以正规法律服务为外衣掩盖恶意牟利的违法本质。

四是投诉行为高频批量化，通过统一模板、集中提交、反复申诉的方式，对机构形成持续性施压。五是作案目标精准聚焦，专门锁定合同到期、规则认知不足的存量客户，批量制造无效纠纷。六是侵权行为愈发恶劣，在未获得客户充分授权的情况下，冒用他人身份、伪造投诉材料、虚构纠纷事实，涉嫌多重违法犯罪。

与此同时，黑灰产作案逻辑实现本质升级，从以往的“事后介入纠纷维权”转向“事前主动设局造纠纷”。团伙主动诱导仅浏览过机构广告、无实质业务往来的投资者，以营销骚扰为由发起高额索赔投诉；甚至引导人员批量开户销户，以短暂沟通为由小额索赔，依靠“数量换收益”的模式，大幅增加机构甄别处置难度，让行业风险全面扩散。

四、风险凸显：行业投诉量激增暴露治理短板

非法代理维权黑灰产的泛滥，直接推高证券行业整体投诉量，成为行业合规管理与消费者权益保护的突出难题。中国证券业协会数据显示，2026年二季度券商接收客户投诉9610件，环比一季度增长22.3%，同比2025年二季度大幅增长80.2%，其中经纪业务投诉占比超九成，批量恶意投诉是核心增长诱因。

此类乱象的危害具有双向性。对证券机构而言，批量恶意投诉大幅增加运营成本与声誉风险，干扰正常业务合规开展；对资本市场而言，该行为异化了金融消费者维权渠道，破坏行业信用体系与市场秩序；对普通投资者而言，轻信非法代理维权不仅会被抽取高额佣金，还会泄露身份证、交易记录、合同等核心隐私信息，个人数据可能被二次贩卖，甚至卷入金融诈骗、敲诈勒索案件，承担相应法律责任。

五、多方共治：构建全链条整治防控体系

整治证券领域非法代理维权黑灰产乱象，无法依靠单一主体发力，需监管、公安、机构、平台、投资者多方联动，构建“严打击、堵源头、强防控、广警示”的全方位治理体系。

监管与公安部门需持续保持高压态势，深化跨区域、跨警种协同办案机制，重点打击非法获取公民信息、伪造投诉材料、恶意敲诈勒索等违法犯罪行为，完善批量异常投诉判定标准，打通线索移送、案件查办、结果反馈的闭环机制，实现风险早预警、早处置。

证券经营机构需筑牢内部防控防线，依托大数据、数字化工具搭建风险筛查体系，对模板化、同质化、集中化的异常投诉精准甄别，区分正当维权与恶意投诉。同时规范营销服务流程，全程留痕存档，完善客户纠纷化解通道，妥善处置合理诉求，从源头减少黑灰产可乘之机。

投诉处理平台需推进智能化治理升级，通过数据比对、关联分析，精准识别批量同源投诉、职业投诉账号，过滤无效虚假投诉，节约公共行政资源。同时常态化开展风险警示，提醒投资者警惕非法维权陷阱，保护个人信息安全。

广大投资者需树立理性维权意识，摒弃“全额退费”“包办维权”的侥幸心理，坚决抵制各类非法代理维权服务。自身权益受损时，通过机构官方渠道、监管正规投诉路径或司法途径依法维权，绝不参与虚构事实、伪造材料等违规行为。

金融黑灰产治理是一项长期工程，唯有坚持从严打击与源头防控并重、行业整治与公众教育同步，才能彻底挤压黑灰产生存空间，净化资本市场生态，切实守护金融市场秩序与投资者合法权益。

来源：券业合规