【投顾论市】周期股回调是再次上车机会

越声理财 | 2020-11-26 07:58:01 | 分享至

周三A股市场高开后全天基本上是单边走低,沪指收跌逾1%失守5日均线,创业板指数下跌2%再度考验2600点及半年线附近支撑。由于量能未能持续放大及金融周期没有共振发力,大盘不能突破年内高点3458点后,转而拐头向下,市场又回到原来了的节奏,继续在箱体内进行折返跑,沪指在3300-3450点区间运行,创业板指数一旦跌破上周低点,重心将会下移,构筑新的震荡平台。

    昨日北向资金先扬后抑,早盘一度净流入了近14亿元,但随后持续净流出,全天合计净流出15.69亿元。当日内部出现了明显的分化,沪股通净流入8.66亿元,深股通净流出24.35亿元。据统计,北向资金最近五天增持最多的是化工行业,增持净额达到20.51亿元,增持净额超过10亿的板块还包括旅游酒店、输配电气、材料行业、银行、钢铁、机械和有色金属等;减持净额超过10亿元的只有软件服务一个板块。

越声理财认为,周期股回调是再次上车机会。昨日有色、煤炭等周期性板块跟随大盘调整,这种调整是在短期快速上涨后资金博弈所导致,并非是逻辑的改变。本轮周期股的核心逻辑有两个:一是经济复苏预期,中国、美国、俄罗斯等新冠疫苗取得积极进展,有了疫苗保护之后,经济将会复苏,工业金属、能源等需求回升。此前IFM预测全球/中国/美国 2021 GDP 增速同比+5.2%/+8.2%/+3.1%,历史数据显示,全球铜的消费量增速基本上跟GDP增速正相关。预期经济复苏这个逻辑短期是难以证伪的。

二是商品价格的上涨。由于今年国内外疫情和经济复苏的节奏不一致,供给端影响,低库存推高了商品价格的上涨,比如伦铜期货价格回到了17年高点附近,长江铝价现货上涨至近16000/吨,电解铝每吨盈利超过2000元迎来高光时刻,焦煤主力合约连续三日大涨再上新台阶,国际原油期货近日持续上涨,从主要的能源、金属商品价格走势来看,价格的上涨趋势依然没有改变。受益产品价格的上涨,相关上市公司盈利有望持续改善。

    越声理财认为,昨日周期股的调整是短期获利盘兑现利润所致,并非是看好理由的颠覆,在震荡调整企稳后仍可继续逢低关注。


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来源:越声理财
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