【投顾论市】8月份市场投资策略

越声理财 | 2020-07-31 17:33:53 | 分享至

市场走牛的基础仍然存在

我认为市场走牛基础主要有两个因素,一是资本市场政策的友好,二是资金面的宽松。

目前市场处在时隔6年的政策宽松周期,上一轮的政策宽松周期是2013年的创业板再融资,这一轮的再融资新政开始于2019年。

第二,只要货币政策没有发生转向,我认为这一轮行情就没有结束。昨天年中政治家会议提到,财政政策要更加积极有为、注重实效,货币政策要更加灵活适度、精准导向。货币政策确实发生了一点变化,按我们的理解,应该是“宽信用、紧货币”。而从市场利率来看观察,十年期国债利率和上海银行间拆借利率SHIBOR都是有所抬升。但是话又说回头,目前经济周期波动不明显,市场利率波动亦不太明显,总体的流动性还是要看美联储。我们发现,2020年以来,美联储资产负债表急剧扩张,货币投放量M2快速上行,简单来讲就是美联储大量印钞,美元走弱,国际资本长期流入A股是一个大概率的事件。我们一定要相信资本的力量。

 

低估值周期品种仍没走完

今年的下半年的经济阶段性复苏,名义经济增速上涨,看好顺周期板块机会。北上资金也是不断在加仓低估值周期品种。

顺周期品种有哪些?主要是水泥建材、工程机械、家居家电、部分化工。

随着攻击改革和产能出清,目前我们很多周其品种的行业格局已经发生很大的改变。很多的周期行业的龙头股,已经没有周期的属性,却走出了成长股的步伐。最明显的例子,水泥行业和钛白粉行业,龙头已经穿越的行业的周期。

从宏观经济的角度来看,总量经济增长乏力,存量经济博弈,龙头企业就会进一步抢占中小企业的市场份额,挤压中小企业生存空间。所以,传统周期龙头上涨,并不是行业规模的增长,而是来自市场占有率的提升。

 

8月份行业配置

  疫情仍然是社会经济的主要矛盾,疫苗和相关的罐装、储运股票方兴未艾,高山还有高山。低估值周期股是配置的压舱石,虽然盘子大,涨得慢,但确定性强。科技是未来的主线,继续等待择机介入。市场结构已经发生重大变化,机构主导,强者恒强,注重业绩,回归基本面,把握独立趋势的个股行情,例如行业集中度提升、人口老年化、消费升级等。


作者:李孟祖

证券执业资格号:A0590615110003

 


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来源:越声理财


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