【首席观察】越声理财: “新基建”PK“老基建”

越声理财 | 2020-02-26 15:53:45 | 分享至

周三上证指数冲高受阻5日线,最终失守了3000点,但仍在年线和半年线等均线上方;创业板指数未能延续上日的深V走势,收盘大跌106点或4.66%,并且跌破了5日均线。两市合计成交1.3万亿,较上日减少1000亿左右。个股剧烈分化,两市近90只个股涨停,同时近百只个股跌停。

从盘面来看,板块以及个股出现了剧烈的分化。一方面,代表“老基建”的房地产、钢铁、建材、建筑等板块逆市走强,其中中国中冶、中国交建等中字头个股冲击涨停;另一方面,市场核心主线的科技成长股集体重挫,半导体、芯片概念、5G概念等板块成为市场领跌板块,晶方科技、华天科技、上海新阳等一批强势科技股跌停,已经有网友说“要是没有个跌停板的股票,都不好意思说自己买了科技股”。

“新基建”PK“老基建”。今日代表“老基建”的周期股走强,而代表“新基建”的科技股集体杀跌,市场风格是否又要全面切换“老基建”?怎么去理解“老基建”的逆市上涨?此前政治局会议强调加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度;云南省推出基础设施“双十”重大工程,总投资约3.6万亿元;财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元。这些消息面意味着基建投资有望企稳,涨幅落后的“老基建”似乎也找到了上涨的理由。

但我们越声理财注意到,此前政治局会议、工信部先后强调加快 5G 步伐,特别是工信部会议强调切实发挥 5G 建设对“稳投资” 、带动产业链发展的积极作用。应该来说,5G建设规模和进度有望超预期,以5G建设为代表的“新基建”也将成为逆周期调节对冲经济下行的重要手段,能够对经济形成托底作用,又符合国家强调的高质量发展,符合国家经济转型和产业发展的趋势。

从去年下半年以来,科技成长股一直是市场的核心主线,比如芯片、半导体等板块走出了主升浪上涨行情,诚迈科技、晶方科技等个股从低点到高点股价翻了10倍,华天科技、通富微电等诸多科技股都涨了几倍,市场资金更加青睐“新基建”。而同期,代表“老基建”的板块总体表现一般,水泥建材表现稍微强一些,钢铁、煤炭等板块虽有小波段行情但持续性有限,中国中冶、中国交建、中国石油等诸多个股在春节后还创了近几年的新低,相对上证指数都是负收益,更不要说创业板了。

综上所述,我们越声理财认为,今日的老基建板块的逆市上涨,特别是中字头的个股,更多的是补涨性质,其持续性仍需观察。而科技股的集体大跌,是给市场连续过于亢奋的情绪进行降温,是累积涨幅过大后场内资金兑现获利盘的行为,在经过充分调整后,市场主流资金依然会回到以5G建设代表的“新基建”中。


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