科创板首秀两大超预期

越声理财 | 2019-07-23 08:58:14 | 分享至

科创板公司首日平均涨139%

万众瞩目的科创板722日鸣锣开市,首批25家公司集中上市。科创板首秀喜迎开门红,截至收盘,25家科创公司全部涨幅超过80%,平均涨幅达到139%,有16家公司首日涨幅超过100%。安集科技因具备光刻胶概念最受资金关注,盘中大涨520%触及二次临时停牌,收盘大涨400%领涨所有科创企业。25家公司平均换手率77.78%,低于市场预期的超80%,合计成交额485亿元。

 

科创板首秀两大数据超预期

一是涨幅超预期。机构认为科创板按照市场定价发行,发行市盈率已经有一定溢价,难以重新创业板开板首日平均翻倍的涨幅,甚至有机构预计首日平均涨幅在20%以内。而事实证明,资金高度关注科创板,科创板首日平均近140%的涨幅明显超过了机构的预期。目前科创板个人开户数量超过380万户,再加上科创板基金、社保基金等机构资金,总资金量或将超过4000亿元,而首批科创板标的相对稀缺,也不难理解高风险偏好资金会投机炒作了。

    二是资金分流超预期。此前机构参考创业板首日表现,预计首批科创板公司成交300多亿,而实际上成交额逼近了500亿,占沪市成交额25%左右,占创业板市场成交额70%。同时盘面上,科创板对标概念股因利好兑现见光死,稀土、次新股等众多题材股集体杀跌,两市共有41只非ST个股封死跌停,跌停个股数量创近期新高。显然,由于科创板实施注册制,市场中壳资源价值和次新股的稀缺性将会下降,高风险偏好资金会撤离没有业绩支撑的题材股和次新股,给原有市场造成资金分流的影响。

 

耐心看待科创板成长性

科创板高市盈率引起市场热议,首批25家公司平均发行市盈率53倍,经过首日上涨后,市盈率更高。对于这种相对行业较高的市盈率,我们应该理性的、包容的去看待。科创板并不是简单的新增一个板块,而是一种制度改革,是一块试验田,对于企业包容性更大,甚至允许亏损的企业上市。科创企业因其科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同,更加注重研发,不能再简单的用市盈率去评估科创企业的估值。参考纳斯达克市场,对于高研发投入的科技股,研发投入纳入估值体系,用PER估值方法会更加适用。因此,科创板开通后估值体系将发生变革,原来的核心资产类公司仍可以用常用的PEPB等估值方法。证监会副主席方星海表示,“要有耐心,科创板一定会成功的”。



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