25家科创准上市公司的PER估值原来是这样的!

越声理财 | 2019-07-11 08:18:39 | 分享至

     科创板渐行渐近,科创板首批公司上市仪式将于 7 月 22 日举行。

截至 7 月 7 日,科创板已受理 142 家公司,拟募集资金共计 1291 亿元,其中25 家企业已经发行股份。首批上市的25家公司,拟融资金额共计310.89亿元,占2018年全年A股IPO募资总额的23%。

 

今天9家科创打新,分别是中国通号、中微公司、安集科技、乐鑫科技、光峰科技、铂力特、容百科技、福光股份及新光光电9家公司。

从行业分布来看,25家公司集中于两大行业:一是计算机、通信和其他电子设备制造业,有9家公司;二是专用设备制造业,有8家公司。另外铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业有3家公司,软件和信息技术服务业有2家公司,有色金属冶炼和压延加工业、仪器仪表制造业、通用设备制造业各有1家公司。

科创板即将正式上市,该如何看待科创板股票的估值呢??

【科创板注册制带来市场估值体系重构】

由于科创板以高科技导向为基础,极度注重研发。基于传统PE\PB\PEG等方法对高研发投入科技公司估值存在缺陷,有投行提出新的估值模型,即:市值-研发支出前盈余的PER估值法,以体现研发的价值。

首先:定义一个指标叫“研发支出前盈余”E&R(earnings&research)。顾名思义,使用净利润加研发的指标。

研发支出前盈余,即E&R=扣非净利润+费用化研发支出

然后:PER  = P /  (E&R),说人话,PER= 总市值/研发支出前盈余

最后,我们会得到PER的一个值,这个值是衡量科技股估值高低的量化指标。

在美国该指标有较好的作用,美国标普500成分股中,PER基本介于10~30倍之间,平均值为22.6倍。其中,具备较好增长前景的公司,例如Facebook、英伟达、应用材料、微芯科技等半导体芯片类公司,PER相对较高,大约在20~40倍,而较为成熟,老牌科技股PER相对较低,估值在15倍以内,例如英特尔、IBM。

那么,PER的适用范围是什么呢?请让小编娓娓道来,适用范围如下:

(1)高研发投入的行业往往是新一代信息技术、生物医药等行业;

(2)PER估值法更加适用因高研发投入侵蚀盈利的行业和公司,研发投入占营收比在8%以上的公司几乎全部适此估值方法;

(3)伴随着长期高研发投入,企业进入成熟阶段后,盈利开始逐步稳定,PER进入更低的区间,PER估值法同样适用于进入成熟阶段的高研发投入企业。

好了,回归我们高大上的科创板股票,目前第一批上市的25家科创板股票,PER估值法又是如何呢?小编为大家奉上一份辛苦整理的名单,收好不谢~

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整体来说,最新上市的25家科创板公司,从PER估值法来看,估值都是相对合理的——发行PER均值为25倍,大多处于10~40之间,对比美国高科技企业的同指标估值,大致是相符的!


 

 

 



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