科创板上市带来的投资机会(附影子股与对标股名单)

越声理财 | 2019-07-09 14:03:49 | 分享至

    再过两周(7月22日),中国证券市场又迎来新的里程碑-科创板正式开门迎客。新的市场将会给投资者带来怎么的体验呢?科创板是洪水猛兽吗?会引起资金的分流吗?科创板整体市盈率高,还有空间吗?科创板买卖操作要注意哪些操作事项?

    首先,科创板不会引起大规模的资金分流,虽然科创板集中申购,预计冻结250亿资金,短期对市场有一定冲击。但是目前IPO采取的是市值配售制度,不是预先缴款制度,对市场的抽血基本有限,更多是情绪上的宣泻,所以不会引起资金大规模的分流。其次,科创板整体市盈率高后续还有空间,这次科创板公司发行,市盈率是突破了23倍市盈率,目前最低发行市盈率在40倍左右,最高发行市盈率在71倍, 但这是市场选择的结果,更应尊重市场,顺应市场。科创板公司的估值,不是简单能用PEPB等传统估值指标来判断的,不同的行业采取的估值方法不尽相同,科创板可能更多采用PER模式,更应关注的是其商业模式和成长性。

    当科创板个股真正上市也不应盲目参与,更要注意其操作的具体细节。


(一)科创板打新盛宴:

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    根据首三家最新披露的网上发行中签结果来看,前三只科创板新股平均中签率为0.05793%,即万六水平,约是沪深主板、中小创同等发行规模新股中签率的1.5倍。高于主板的网上打新中签率,确实具有吸引力。并且6月27日申购的第一股华兴源创,参与网上申购的投资者为275.63万户;到了7月3日申购的第四股杭可科技,参与网上发行申购的户数达到286.64万户。也就是说,在短短6天时间内,科创板打新股民增加了超过10万人。越来越多的资金参与其中,共同分享打新盛宴。


(二)以史为鉴,对比创业板表现:

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    短期来看,参考创业板首批上市的28家公司,在上市当天平均涨幅达106.2%,但是随后三个交易日平均跌幅达到11.1%,在上市后8个交易日以后,再次迎来大幅上涨,上市后第8个交易日至第21个交易日,平均涨幅达21.8%,由于科创板公司上市后前5个交易日不设涨跌幅,后为20%涨跌幅,预计科创板企业上市后短期股价的波动较大,对于低波动率要求的投资者来说,可等到短期高波动期过后再择优布局。


具体再从当天走势上分析:


创业板第一家上市公司,特锐德300001,2009年10月30日上市

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创业板第二家上市公司,神州泰岳300002,目前低于上市开盘价

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创业板第三家上市公司乐普医疗30003,也是表现冲高回落的态势。

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    综合来看,创业板第一批,共28家同一天上市,2009年10月30日上市,当天都是冲高回落,第二天,第三天大跌,企稳后再走一波。科创板上市后,明显的不同在于,新股上市前5个交易日没有涨跌幅限制。一方面,对于中签的投资者来说,上市后需要密切关注股价的波动情况;另一方面,如果投资者有特别看好某一只标的,在上市第一天是可以买入的。还要注意后期也不能盲目追涨停,毕竟是20%的涨跌幅,一但跌停就会吃下40%的大面短期很难扭亏。


    当了解基本规则后,接下来科创板的机会在哪里呢?


第一、比价效应下,A股现存硬科技上市公司的估值将会提升,相关硬科技板块是值得布局的方向;另外,若科创板上市企业在A股市场存在直接可比公司的话,可比上市公司估值将受益于科创板对应标的估值的提升;


第二、A股上市公司若参控股科创板企业,业绩将直接受益于科创板,若科创板开板后给与相关标的的估值超出预期,则相关A股影子股可能存在第二波主题投资的机会;


第三、认购科创板基金也是参与科创板的重要途径。目前,已经有18家基金公司成立了共22只科创板主题基金产品,产品最新总规模达150亿。


(三)科创板的对标效应:

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华兴源创:领先的检测设备提供商

公司所从事的平板显示及集成电路测试设备业务属于知识密集型、技术密集型行业,代表着工业测试技术的最高水平。目前新型显示器正面临从 LCD 向柔性 OLED 产品结构调整升级换代周期,而柔性 OLED 的关键检测设备被国外厂商数家企业所垄断,国内多家平板显示厂商正加大力度在建和规划柔性 OLED 制造线,其中如柔性 OLED 的显示驱动及 Mura 补偿等核心检测技术国内一直处于缺乏经过大批量量产验证的成熟解决方案。

公司经过多年积累,形成了较强的研发能力,在柔性 OLED 的 Mura 补偿技术、柔性 OLED 的显示与触控检测技术、柔性 OLED 的机器视觉检测技术、移动终端平板显示屏的移栽平台、移动终端电池管理系统芯片测试技术、超大规模数模混合芯片测试平台等技术方面具有较强的市场竞争力。

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结论:基于其检测设备的技术含量极高,有力填补了国内空白!就华兴源创的估值来看,与A股同类公司对标处于大致匹配的水平。 

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睿创微纳:国内红外热成像技术开拓者

公司是国内非制冷红外热成像 领军企业之一 。公司是一家专业从事非制冷红外热成像与 MEMS 传感技术开发的集成电路芯片企业,致力于专用集成电路、MEMS 传感器及红外成像产品的设计与制造,为客户提供性能卓越的红外热成像、非接触测温与 MEMS传感技术解决方案。

核心技术:

公司专注红外领域攻坚,缩小与国外的差距。公司经过长期攻坚取得了一系列关键核心技术,填补了我国在红外成像领域高精度芯片研发、生产、封装、应用等方面的一系列空白,成为国内为数不多的具备探测器自主研发能力并实现量产的公司之一。

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结论:就目前来看,睿创微纳的科技含量更高,相对行业估值来看,目前估值并不高,属于相对合理范畴。

 

科创板目前进行如火如荼,想了解更多详细的受益标的,我们总结了一份表格供大家参考:

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短期内市场对科创板的打新热度较高,但中长期看,科创公司的投资价值要通过市场机制来实现优胜劣汰,这将更加考验长线投资者的专业投研能力。这其中,除了企业估值与核心竞争力等关键因素外,及时控制好风险。

 





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