“飞龙在天”之创新高模型:天坛生物

越声理财 | 2019-06-03 17:16:53 | 分享至

600161 天坛生物,上市日:1998616日,近期创阶段新高日:201963日。  

公司是目前我国最大的生物制品研究和生产基地之一,公司主要从事疫苗、血液制剂、诊断用品等生物制品的研发、生产和销售,主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、风疹活疫苗、骨髓灰质炎疫苗、乙型脑炎灭活疫苗、麻风二联疫苗(MR)、各种诊断试剂等20多个品种,主营产品占有国内50%以上的市场份额。公司实际控制人国药集团是中国唯一一家超千亿医药健康产业集团,2018 年营业收入近4000 亿元,销售网络覆盖全国31 个省、自治区、直辖市。公司依托国药集团和中国生物强大股东资源的独特优势,实现快速发展。我国血液制品经历了2011 年贵州浆站关停导致行业受挫,2015 年价格管制放开,血浆站新设加速,推动采浆量快速增长,2016 年国内山东疫苗事件以及2017 年初两票制影响了一部分中小经销商生存空间,加之进口白蛋白冲击等原因,2017 年血液制品行业出现白蛋白供大于求,引发滞销,各企业减缓采浆增速,开始重视调整渠道,让利去库存。考虑到需求稳定,随着库存的降低,预计2019 年行业略回暖。特别是2019 年初“上海新兴”事件后,预计行业对血浆的监管将加强,利好龙头公司。

创新高催化剂:近日,公司发布年报和季报,2018年公司实现营业收入29.31亿元,同比增长18.03%;归母净利润5.09亿元,同比下滑56.57%,扣非归母净利润5.06亿元,同比增长22.19%,扣非归母净利润增速快于归母净利润增速主要由于上年同期公司转让持有的经营预防制品业务的子公司北生研和长春祈健全部股权,实现7.82亿元(税前)投资收益。2019年一季度公司实现营业总收入7.06亿元,同比增长27.49%;归母净利润1.31亿元,同比增长19.39%;扣非归母净利润实现1.31亿元,同比增长21.57%。公司在2018年完成整合后,已经成为血液制品的龙头企业,随着公司采浆量持续增长,销售渠道不断完善,预计未来公司血制品业务有望保持稳定增长。此外,三大所血制品业务未来盈利能力提升有望带来较大弹性。近期市场虽然较为疲弱,但医药股板块走势稳健,尤其是一些医药龙头类公司,由于具有一定的防御属性,股价也逆势上涨创出阶段新高。


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