踏准市场节奏 关注市场风格切换

越声理财 | 2019-04-12 10:35:29 | 分享至

踏准市场节奏 关注市场风格切换

李孟祖 证券执业资格号:A0590615110003

 

一、 量在价先,缩量调整信号

3月底开始市场发动第二波行情,但是量能却出现了萎缩。“量在价先”,是我们非常熟悉的教科书式的口诀,这段时间量能萎缩是制约指数的上行重要因素,所以缩量是市场大概率调整的信号,预测沪指新的平台区间大概会在3100-3300点区间。


二、 时间窗口

所谓春季行情,4月决战。进入4月份的时间窗口,市场出现调整的概率也是比较大。一是年报业绩披露已经过半,大部分业绩已经业绩已经兑现;二是“两会”已经结束,大部分政策已经预期,政策面处在一个空窗期。所以一般来讲,4月份都是缺乏业绩和政策催化的时间窗口。目前大盘跌破5天均线,宜适当控制仓位。

 

三、 市场上涨新动力

第一阶段(1月月初-3月底)市场上涨动力是什么?

2018 年底召开的中央经济工作会议中,资本市场被描述为“牵一发”而动全身。而2019 年,科创板将要推出,中小企业、民营企业再融资松绑,多层次资本市场将进一步完善,资本市场政策友好是推动第一阶段的上涨动力。

第二阶段(3月底-目前)市场上涨动力是什么?

宏观经济数据造好强化了市场的上涨逻辑,3月份制造业PMI数据为50.5,超出市场预期,显示经济有向好改善的预期。

那么下一轮市场的上涨动力是什么?

首先我们认为资本市场政策友好依然会存在。6、7月份科创板将会推出,这是资本市场一件大事,要想刺激经济发展又不想加杠杆,必然要加强直接股权融资。我们要知道科创板是一盘“大棋局”, 有强烈保证成功推出的意图,所以政策面还是会相对比较友好的。

而固定资产投资增速、房地产投资增速等等经济数据还会有下行压力,所以下一阶段市场的上涨逻辑不会是来自经济的复苏,而是来自宏观经济数据再次下行带来流动性宽裕的预期,届时我们会看到货币政策再次宽松,长端利率再次下行,市场重新回到流动性驱动逻辑。

 

 

四、 踏准市场节奏 关注市场风格切换

3月份以来,在经济数据回暖的情况下,以周期和消费为首的蓝筹股持续走强,而小盘成长股出现了分化调整。如果4月份披露的经济数据数据继续向好,则短期蓝筹股不排除还会维持强势,如果经济数据波动回落,则市场会预期流动性重回宽裕,利好小票成长股。

从这两天的盘面观察,消费白马股纷纷回落,聪明的资金似乎已经觉察到了经济的走势的变动,在全球主要经济体见顶回落的背景下之,中国经济还有回落反复的可能性。我们的预判是经济数据还会有承压,央行将会加大公开市场操作,长端利率再次回落,市场风格重回调整了一个多月的小盘成长股。我们要做的是踏准市场节奏,关注市场风格切换。

 


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