“飞龙在天”之创新高模型:温氏股份

越声理财 | 2019-02-21 17:00:19 | 分享至

300498 温氏股份,上市日:20151102日,创近期阶段新高日:2019221日。  

公司前身成立于1993 年,2015 年于深交所创业板上市,目前是全国最大的肉鸡养殖、种猪育种和肉猪养殖上市企业,公司实际控制人为温氏家族。公司通过“公司+农户(或家庭农场)”的养殖模式实现快速扩张并一定程度减弱了猪周期对营收的影响,2005-2016 年收入从61.42 亿元持续增至593.55 亿元,复合增速达22.90%2017年由于猪价(猪周期影响)、鸡价(H7N9 影响)同比下降致使收入同比下降6.23%。生猪价格波动完整周期介于3.5-5年间。本轮周期中,185月的价格低点距前期高点已2年,结合能繁母猪存栏量于678月同比降幅持续扩大(-2.9%-4.0%-4.8%)、二元能繁母猪价格底部,均反映后期供需或面临紧平衡状态,再考虑到非洲猪瘟疫情或加速猪价提前触底回升,自185月猪价有可能已进入本轮周期底部区间。8月之后非洲猪瘟蔓延,多省区禁运导致四川、湖南、广东等主销区价格维持强势上行影响,公司产能布局以南方地区为主,Q3Q4季度生猪板块业绩有望略超预期。

创新高催化剂:近期养猪板块表现活跃,新希望、唐人神等短期有30%以上的上涨,由于机构普遍预期猪价将在19年见底回升,导致本次养猪板块走出大行情。温氏股份作为肉猪和肉鸡养殖龙头企业,也将充分受益于未来的行业红利,因此股价从低位连续上涨并创出阶段新高。


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