“飞龙在天”之创新高模型:新希望

越声理财 | 2019-01-28 15:49:24 | 分享至

000876 新希望,上市日:19980311日,近期创阶段新高日:2019128日。  

公司是中国饲料销量第一、资产规模居前的农牧企业,2017年饲料销量1572万吨,市占率约7%左右。养殖方面拥有肉鸡、肉鸭和生猪三大产业链,分别采取禽旺、新好模式即“公司+规模农场”进行养殖拓展,计划出栏产能超3000万头。屠宰即肉食品加工方面,实施“冻转鲜、生转熟、贸易转终端”的战略,公司拥有涉及业务品牌超过11个,品牌溢价有望提升。综合农业农村部、畜牧业协会的监测数据,最近两月规模场的生猪总存栏呈负增长,能繁母猪存栏量增长停滞。2016~2017年,规模场扩张狂飙猛进,产能快速上升;但在2018年上半年“环保回头看”和下半年非洲猪瘟疫情的影响下,规模场放缓了扩张速度,加速母猪淘汰。本轮产能去化的拐点已现,并将逐步传导到终端生猪供给,未来两年生猪供给偏紧、猪价行情向好是大概率事件。受三季度生猪价格环比显着回升影响,公司生猪养殖板块有望重拾盈利。假设2018 年公司出栏生猪320 万头,生猪均价和完全成本分别为12.3 /公斤、12.5 /公斤,经测算净亏损约7000 万元。长期来看,截至去年上半年公司已完成约2000 万头生猪的产能布局。预计未来生猪出栏量分别可达500/1000 万头;如果非洲猪瘟继续大范围扩散,则下一轮猪周期有望提前到来,届时公司生猪养殖板块有望迎来量价齐升,带动农牧业务整体盈利开启快速增长模式。

创新高催化剂:公司股东新希望集团自2018713日至2019115日通过深圳证券交易所交易系统以二级市场竞价方式增持了公司股份4849股,占公司总股本的1%。过亿的大手笔增持加上政策扶持民营企业,民营企业的龙头公司充分受益,这也是近期股价持续走强的原因之一。


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