“飞龙在天”之创新高模型:许继电气

越声理财 | 2019-01-15 16:15:15 | 分享至

000400 许继电气,上市日1997418日,创阶段新高日2018年0115

公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务。产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等,完整覆盖一二次设备,广泛应用于电力系统各个环节,产业链完备,配套能力强。许继集团(集团中标产品、业务由许继电气提供)在近年已建成特高压直流线路中,换流阀中标市占率33%,位居第一梯队。直流控制保护系统中标市占率53%。此次推进的5条直流特高压线路,对应10个换流站,换流阀+直流控制保护设备的总金额约80-100亿元。估算公司能拿到的主设备订单约30-35亿元。按15-20%的净利率,预计为公司增厚的业绩合计约5-7亿元,在2019-2020年逐步确认。如果考虑公司的直流场产品、交流线路的设备,业绩有望进一步增厚。2018年9月,能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,加速推进12条特高压线路建设,我们预计总投资约2000亿元,设备投资1000-1200亿元,在2019-2020年进入建设、设备交付高峰期。核心设备龙头企业亦有望迎来业绩的集中释放。

创新高催化剂:近期特高压板块和充电桩板块走势强劲,尤其是以风范股份连续十连板惊艳市场,而特锐德、国电南瑞等充电桩个股也创出阶段性新高。随着国家“新基建”的推进,公司将受益特高压和充电桩建设,这两个题材也是目前市场的热炒概念,因此股价也逐步走强创出阶段新高。


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