“飞龙在天”之创新高模型:我乐家居

越声理财 | 2019-01-09 16:56:37 | 分享至

603326 我乐家居,上市日2017616日,创阶段新高日2018年0109

公司成立于2005年,以整体橱柜业务起家,多年名列国内前十大橱柜品牌。2016年,公司开始全力推进全屋定制业务。家具行业近年来保持7%-8%之间的中速平稳增长,预计明年有望突破万亿级规模。2017年整体橱柜行业规模1,300亿元,预计2020年整体橱柜需求将突破1,700万套,但是行业集中度依然很低,龙头公司市占率显着低于发达国家。目前整体橱柜行业渗透率已经较高,后续渗透率提升将会有所放缓,行业仍处集中度提升阶段。从产品类别来看,2018H1厨柜业务增长仅为3%,而全屋业务增长为92%,且营收占比达到40%。从渠道看,全屋模式发展较多的直营2018H1同比增长130%,经销模式增长仅为17%,大宗业务力度加大,同比增长为95%。2018年Q3基本延续上半年趋势,单季度收入增速为25.49%,较Q1、Q2增速基本持平。毛利率方面随着规模扩大全屋业务有所提升,18Q3毛利率提升至历史最高水平40.11%,较去年同期提高2个百分点。为更好的拓展全屋定制业务、提高专业度和竞争力,2018年初公司将橱柜和全屋业务拆分为两个独立运营的事业部,截至2018年上半年公司经销门店数量达到1211家,其中橱柜门店762家,全屋定制门店449家,经销业务收入占营收比重为83%。与此同时,公司在重点城市开设综合性旗舰直营店,更好的进行全屋定制产品的展示。

创新高催化剂:公司2018年1-9月实现营业收入7.46亿元,同比增长26.03%归属于上市公司股东的净利润6688.23万元,同比增长65.3%。中国国家发改委副主任宁吉喆8日接受媒体采访时表示,国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。我乐家居属于大消费板块,如果国家出台稳消费的利好政策,公司也将从中受益。公司股价从10月份见底后,股价呈现出稳步的上升趋势,并在这两日突破了年线压力位,创出阶段新高。


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