“飞龙在天”之创新高模型:汤臣倍健

越声理财 | 2018-11-07 16:43:44 | 分享至

300146 汤臣倍健,上市日20101215日,创阶段新高日2018年11月7

汤臣倍健创立于1995年10月,2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域,并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业,也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。公司主要产品包括蛋白质粉、多种维生素系列(男士、女士、儿童、孕妇)、维生素C片等100多个品种。从保健品行业来看,美国保健品行业渗透率达到了50%,粘性用户占比为60%,相对中国20%的行业渗透率和10%的粘性用户占比,提升空间巨大。国内保健品CR5市占率由2010年33.3%提升至2017的37.8%,其中非直销龙头汤臣倍健提升最大,由1.4%上升至6%。从渠道上看,直销渠道占比最高达49%但近年发展较慢,2017年同比仅增长0.8%,而线上渠道发展最快2010-2016CAGR达53%,占比提升至24%,超过药店渠道成为保健品第二大消费渠道。

公司也从完全依靠药店渠道走向药店+线上双渠道,展开电商2.0战略。通过聘请明星担当代言人等方式在线上进行宣传,针对线上线下渠道消费者年龄差别,公司研发全新专供线上的差异化产品,依此来拉升线上渠道业绩,而2018H1电商渠道收入3.99亿元,汤臣倍健和健力多同比增长72%,增长迅速。

创新高催化剂:公司在10月28日公布的三季报显示,前三季度业绩增长近六成,每股收益达到0.72元。目前时间点临近“双11”,从目前网上渠道的销售数据来看,“健力多”等产品在天猫网站销量出现暴增,因此投资者对其业绩预期也有大幅提升。


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